Cheguei de manhã ao Tencent Binhai, em Nanshan, Shenzhen, com a comitiva do Endeavor China Innovation Tour. Do lado de fora, as torres de vidro e um volume terroso se encontram no alto; fotografei isso de baixo. Do lado de dentro, o hall já colocava à frente a infraestrutura de IA que a empresa apresenta como desenhada por ela, o painel da Hy4, uma sala imersiva com o nome Tencent sobre a cidade, a história do QQ, o WeChat, uma caverna projetada, um simulador e um estande de Weixin Pay.
Este texto junta duas coisas. De um lado, o que a própria Tencent publicou sobre o grupo, o WeChat, a nuvem e a linha Hy. De outro, o que eu vi no hall do Binhai, nos painéis e nas salas que a empresa punha à frente da comitiva. Onde um número vem de um comunicado oficial, eu digo isso. Onde vem de um painel do hall, eu também digo.
No segundo trimestre de 2026, a Tencent reportou receita de RMB 204,8 bilhões, 11% acima do mesmo trimestre de 2025, e despesa de capital de RMB 52,8 bilhões, 176% acima de um ano antes, segundo o comunicado oficial de resultados. A receita cresce. O investimento em computação cresce bem mais depressa. Foi com esses dois números na cabeça, e com o que o hall mostrava nas paredes, que eu organizei o que segue. Esta visita também se encaixa no que eu venho escrevendo sobre a IA como nova camada de operação.
De Shenzhen, em 1998, ao campus do Binhai
A Tencent foi fundada em 1998, em Shenzhen, e a sede continua na cidade. A página institucional da empresa descreve serviços de comunicação e de redes sociais que ligam mais de um bilhão de pessoas, além de jogos, conteúdo digital, nuvem, publicidade, fintech e serviços para empresas. A mesma página registra a listagem na Bolsa de Hong Kong em 2004.
O primeiro produto que o público aprendeu a reconhecer foi o QQ, o mensageiro lançado em 1999. O Weixin, conhecido fora da China como WeChat, veio em janeiro de 2011. O Weixin Pay, em agosto de 2013. Os envelopes vermelhos do Weixin, em 2014, segundo a mesma página institucional. Também em 2014 a Tencent figurava, nessa linha do tempo, como uma das fundadoras do WeBank. Os Mini Programs vieram em janeiro de 2017. Em janeiro de 2018, as contas ativas mensais combinadas de Weixin e WeChat ultrapassaram 1 bilhão, conforme a apresentação corporativa da empresa. As Video Accounts, em 2020. As Mini Shops, em agosto de 2024. Esses marcos estão na linha do tempo oficial e alguns deles também aparecem, em parte, na tela curva do WeChat no hall.
Em setembro de 2023, a Tencent apresentou o Hunyuan, o modelo de base próprio. Em maio de 2024, o assistente Yuanbao. No resultado de 2025, a empresa já falava do modelo HY 3.0 e de produtos como Yuanbao e WorkBuddy. Em julho de 2026, segundo o comunicado do segundo trimestre, saiu a versão de produção da Hy3. Em agosto de 2026, a prévia da Hy4. Em novembro de 2026, a Hy4 como a geração mais recente da linha.
O Binhai, em Nanshan, é o lugar em que essa história aparece encenada para quem entra. É o campus a partir do qual a empresa conta, ao mesmo tempo, de onde veio e para onde está levando a operação.
O mapa do grupo
Quem tenta explicar a Tencent de fora esbarra numa lista longa de nomes: WeChat, Weixin, QQ, jogos, anúncios, pagamentos, nuvem, Hy, Yuanbao, WorkBuddy, CodeBuddy. O resultado oficial do segundo trimestre de 2026 organiza essa máquina em poucos blocos, e é por eles que vale começar.
A receita de RMB 204,8 bilhões daquele trimestre se divide, segundo o mesmo comunicado, em três linhas principais e um residual. Os serviços de valor agregado (VAS) somaram RMB 98,4 bilhões, alta de 8% em um ano, e ficaram com cerca de 48% da receita. Dentro deles, os jogos no mercado doméstico renderam RMB 47,3 bilhões, alta de 17%, com contribuição destacada, no texto da empresa, de Delta Force, VALORANT no PC e no celular, e Roco Kingdom: World. Os jogos internacionais renderam RMB 18,6 bilhões, 0,8% abaixo de um ano antes por efeito de câmbio, ou 4% acima em moeda constante. As redes sociais, ainda dentro do VAS, renderam RMB 32,5 bilhões, alta de 0,8%.
Os serviços de marketing somaram RMB 43,6 bilhões, alta de 22%, e ficaram com cerca de 21% da receita. O comunicado atribui esse avanço, entre outros fatores, à integração de capacidades de marketing dentro do ecossistema Weixin, inclusive Mini Games e Mini Shops.
Fintech e serviços para empresas somaram RMB 60,3 bilhões, alta de 9%, cerca de 30% da receita. O crescimento da fintech, segundo a empresa, veio sobretudo de pagamentos comerciais, gestão de patrimônio e crédito ao consumidor. O crescimento dos serviços para empresas veio sobretudo da nuvem, com demanda maior por serviços ligados a IA, expansão internacional e um ambiente de preços mais favorável. O residual, que o comunicado chama de Others, foi de RMB 2,5 bilhões.
Esse recorte trimestral fica mais claro quando se vê o ano cheio. No resultado anual de 2025, a receita do grupo foi de RMB 751,8 bilhões, 14% acima de 2024. O VAS somou RMB 369,3 bilhões, alta de 16%, com jogos domésticos de RMB 164,2 bilhões e jogos internacionais de RMB 77,4 bilhões; a empresa escreveu que a receita internacional de jogos ultrapassou US$ 10 bilhões naquele ano. Os serviços de marketing somaram RMB 145,0 bilhões, alta de 19%. Fintech e serviços para empresas somaram RMB 229,4 bilhões, alta de 8%. No texto daquele resultado, a empresa cita Honour of Kings e Peacekeeper Elite, ao lado de Delta Force, entre os jogos que sustentaram a linha doméstica, e atribui parte do avanço do marketing a anúncios de circuito fechado que levam o usuário a Mini Programs, Mini Shops ou Mini Games. Também registrou que o tempo total gasto nas Video Accounts cresceu mais de 20% em 2025, e repetiu um crescimento dessa ordem no segundo trimestre de 2026.
Há ainda uma linha que o comunicado do segundo trimestre de 2026 trata à parte: os New AI Products, que, na nota da empresa, reúnem principalmente Hy, Yuanbao, CodeBuddy, WorkBuddy e Xiaowei. Não são um segmento contábil próprio, no mesmo nível dos três blocos acima. Aparecem no ajuste do lucro operacional e na conversa sobre o investimento em computação. No hall, alguns desses nomes deixam de ser nota de rodapé e viram tela: o WorkBuddy ocupa um conjunto inteiro de painéis; o Yuanbao aparece num totem, ao lado do WeChat.
Esse é o mapa que eu uso daqui para frente. O WeChat organiza o alcance. Os jogos e o marketing pagam uma parte grande da conta. A fintech e a nuvem crescem no mesmo bloco. A linha Hy e as ferramentas de produtividade tentam se apoiar nas duas pontas, a da base de usuários e a da infraestrutura.
WeChat, Weixin e o QQ
O WeChat, ou Weixin, é o centro a partir do qual o resto se organiza. No resultado oficial do segundo trimestre de 2026, as contas ativas mensais combinadas de Weixin e WeChat eram 1,439 bilhão no fim daquele trimestre, 2% acima de um ano antes. No hall, uma tela curva no centro de uma sala trazia “Weixin/WeChat total monthly active users” e “1.4 billion+”, com a indicação “As of August 2026”. Esse agosto é a data da métrica no painel, não o dia da visita. São duas fotografias da mesma ordem de grandeza, em meses distintos, ambas apresentadas pela empresa. Não somo uma com a outra.
O mesmo painel do hall trazia, ao fundo, uma linha do tempo do produto. Dava para ler o lançamento do Weixin em janeiro de 2011, o Weixin Pay em agosto de 2013 e os Mini Programs em janeiro de 2017, entre outras marcas de versão. Isso coincide com o que a página institucional registra.
Ao lado, um painel de Weixin Mini Programs anunciava, no título, mais de 100 países e regiões e mais de 5 bilhões de usos por ano. Fico com o que o título afirma. O mesmo painel trazia outras cifras, quebradas por trimestre e por ano, inclusive 1,439 bilhão de contas ativas mensais de Weixin e WeChat no segundo trimestre de 2026, que bate com o métrico oficial daquele trimestre. Não empilho aqui cada uma dessas linhas, e não misturo essas cifras de trimestre com o “1.4 billion+” de agosto.
Outro painel do mesmo bloco trazia “APEC in Action: Welcome to Shenzhen with Mini Programs at Your Fingertips”. Ali a empresa apresentava, entre outros pontos, tradução em 26 idiomas e pagamentos com cartão internacional, e um caminho para acessar “Explore China” no WeChat.
O mesmo resultado de 2025, e de novo o do segundo trimestre de 2026, registra que o tempo total gasto nas Video Accounts cresceu mais de 20% em um ano. No comunicado do segundo trimestre, a empresa também escreve que começou um teste em pequena escala do Xiaowei, o agente de IA dentro do Weixin, com um modelo próprio chamado WeLM, pensado para privacidade, para casos de uso do Weixin e para eficiência de inferência. Registro isso como o que a empresa publicou naquele trimestre, não como um produto que eu tenha visto no hall com esse nome.
O QQ é a camada mais antiga dessa história. No resultado oficial do segundo trimestre de 2026, as contas ativas mensais do QQ em dispositivos móveis eram 520 milhões no fim daquele trimestre, 2% abaixo de um ano antes. No fim de 2025, o mesmo métrico era 508 milhões. No hall, o QQ não aparece como um número no centro da sala. Aparece como memória: o pinguim da primeira geração, um pager, um cybercafé reconstituído, uma fila de celulares antigos. Volto a isso quando descrevo o percurso.
A nuvem no hall e o que a empresa reporta
No hall, a Tencent Cloud Infrastructure ocupava uma tela curva com um mapa do mundo: mais de 3.200 nós de aceleração nos cinco continentes, 24 regiões geográficas e 69 zonas de disponibilidade no mundo, com a linha “We are accelerating our pace”. São as cifras do painel que a comitiva via na visita. Os números de nuvem que uso quando falo do que vi no Binhai são esses.
No resultado anual de 2025, a nuvem já aparecia como motor dentro de fintech e serviços para empresas. A empresa escreveu que a receita de serviços para empresas cresceu a um ritmo de dois dígitos altos, com demanda doméstica e internacional por serviços de nuvem, inclusive serviços ligados a IA, e com taxas de tecnologia de e-commerce apoiadas no GMV das Mini Shops. No mesmo comunicado, afirmou que a Tencent Cloud alcançou lucro em escala, com demanda de empresas por cargas de trabalho de IA. No segundo trimestre de 2026, a nuvem continua nesse bloco. A empresa escreve que o crescimento dos serviços para empresas veio sobretudo dos serviços de nuvem, apoiado em demanda maior por serviços ligados a IA, em expansão internacional e em um ambiente de preços mais favorável. No mesmo texto, ao explicar o fluxo de caixa, fala em pagamentos antecipados de computação para sustentar a linha Hy, o WorkBuddy, o CodeBuddy, iniciativas de IA no Weixin e a demanda externa por serviços de nuvem.
Não trato o mapa do hall e o parágrafo do resultado como se fossem a mesma tabela. Um é o que estava na parede. O outro é o que a empresa reportou aos acionistas naquele trimestre.
A infraestrutura de IA e a Hy4
A base técnica que o hall apresenta começa numa parede com a inscrição 腾讯AI基础设施自研底座 / Tencent In-House AI Infrastructure, com o Galaxy 128-GPU Supernode, os racks e a rede que a empresa chama de Scale-Up Network. De perto, a coluna de racks traz os nomes Scale-Up Switch Node, GPU Node, CPU Node e Power Shelf, repetidos em faixas de luz azul.
Mais adiante, um painel curvo da 腾讯混元 / Tencent Hy trazia a Hy4 como New Flagship Generation, com a linha “Hy4: Built for Real-World Productivity Task”. No rodapé do mesmo painel, os números que a empresa exibia ali: 770 bilhões de parâmetros no total, 49 bilhões ativos, e suporte a uma janela de contexto de até 1 milhão. Havia também gráficos de benchmarks e a frase “A Breakthrough into the Top Tier of Open-Source Models”. Registro isso como o que estava escrito no hall, não como um veredito meu.
Esses três números do hall coincidem com o que a Tencent publicou em agosto de 2026, no comunicado da prévia da Hy4: 770 bilhões de parâmetros no total, 49 bilhões ativos, e uma janela de contexto de mais de 1 milhão de tokens. A palavra “tokens” está no comunicado oficial da prévia; no painel do hall, o texto é “Supports up to 1m context window”, sem essa palavra. Por isso, quando falo do hall, fico com “janela de contexto de até 1 milhão”. Quando falo do comunicado, uso a formulação da empresa.
Em novembro de 2026, a Tencent anunciou a Hy4 como a geração mais recente do modelo. O comunicado oficial descreve, pela primeira vez nesta linha, compreensão visual e a capacidade de operar um computador, por linha de comando e por interface gráfica. Também situa a Hy4 em produtos como TokenHub na Tencent Cloud, WorkBuddy, CodeBuddy, Yuanbao e ima. Neste texto, esses pontos entram como o que a empresa publicou. No site, já estão no ar as páginas da Hy4 e da prévia da Hy4.
No hall, a linha de produtividade aparece de outro jeito: o WorkBuddy numa parede de dashboards, num totem e numa grade de agentes. A Hy4, no painel curvo, é o cartão de visita do modelo. A infraestrutura, nos racks, é o que a empresa quer que se veja atrás dele.
A conta: receita, lucro e o investimento em computação
Volto aos resultados oficiais, porque a visita fica mais clara quando se vê a conta que a acompanha, e a mudança de ritmo entre 2025 e 2026.
No ano de 2025, a Tencent reportou receita de RMB 751,8 bilhões, alta de 14%, e lucro bruto de RMB 422,6 bilhões, alta de 21%. Na base não IFRS, o lucro operacional foi de RMB 280,7 bilhões, alta de 18%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de RMB 259,6 bilhões, alta de 17%. Na base IFRS, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de RMB 224,8 bilhões, alta de 16%. A despesa de capital daquele ano foi de RMB 79,2 bilhões, só 3% acima de 2024. O fluxo de caixa livre ainda foi de RMB 182,6 bilhões, alta de 18%. O caixa total encerrava 2025 em RMB 494,9 bilhões, e a posição líquida de caixa em RMB 107,1 bilhões.
No primeiro trimestre de 2026, a receita foi de RMB 196,5 bilhões, alta de 9%, e a despesa de capital subiu para RMB 31,9 bilhões, 16% acima de um ano antes. O fluxo de caixa livre ainda era positivo, de RMB 56,7 bilhões, alta de 20%. No segundo trimestre, a receita chegou a RMB 204,8 bilhões, 11% acima do mesmo trimestre de 2025 e 4% acima do trimestre imediatamente anterior. O lucro bruto foi de RMB 118,4 bilhões, alta de 13%. Na base não IFRS, o lucro operacional foi de RMB 75,6 bilhões, alta de 9%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de RMB 68,4 bilhões, também alta de 9%. Na base IFRS, o lucro operacional foi de RMB 67,3 bilhões, alta de 12%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de RMB 56,0 bilhões, alta de 0,7%.
A despesa de capital daquele segundo trimestre foi de RMB 52,8 bilhões, 176% acima de um ano antes, um recorte que, sozinho, já se aproxima da despesa de capital de todo o ano de 2025. O caixa total era de RMB 511,2 bilhões, alta de 9%. A posição líquida de caixa era de RMB 58,2 bilhões, 22% abaixo de um ano antes. O fluxo de caixa livre ficou negativo em RMB 13,8 bilhões: o caixa operacional de RMB 52,7 bilhões foi mais do que compensado por pagamentos de capex de RMB 59,3 bilhões, além de pagamentos de conteúdo e de arrendamentos. A empresa escreve que, nesse caixa operacional, entraram pagamentos antecipados relevantes de computação, e que, excluídos esses pagamentos antecipados, o fluxo de caixa livre teria sido de RMB 37,6 bilhões.
Há um outro recorte que o comunicado do segundo trimestre põe na mesa. Na base não IFRS, o lucro operacional excluindo os New AI Products foi de RMB 86,1 bilhões, alta de 19%. O lucro operacional reportado, de RMB 75,6 bilhões, cresce menos. A diferença é o custo, na conta, da linha nova de IA. No primeiro trimestre, a empresa já tinha apresentado um recorte semelhante: lucro operacional de RMB 75,6 bilhões na base não IFRS, e RMB 84,4 bilhões excluindo os novos produtos de IA.
Essa é a régua que eu levo da visita, junto com o que estava nas paredes. Em 2025, a operação gerava caixa de sobra e o investimento em capital ainda crescia pouco. Em 2026, a operação continua grande, mas uma parte crescente do caixa, e uma parte ainda maior do investimento, vai para a computação que sustenta a Hy, as ferramentas de escritório, o Weixin e a nuvem vendida a terceiros.
O que vi em Shenzhen
Esta era mais uma parada no Endeavor China Innovation Tour, depois do campus da Alibaba, em Hangzhou, e do da XPeng, em Guangzhou. No Binhai, o que a Tencent põe no mesmo hall é o aplicativo que organiza o cotidiano, o pagamento, a memória do QQ, a nuvem e o modelo.
A visita começa ainda na entrada, com a fachada de vidro, e segue para o hall. A primeira projeção que me prendeu foi uma árvore azul, luminosa, com o título Tencent's Patents Tree. Logo depois, ou no mesmo bloco, uma visualização em forma de grafo, em laranja, verde, azul e roxo, abria os campos dessa árvore. O painel trazia a indicação “As of June 2026”: 55.000 patentes concedidas e 98.000 pedidos protocolados. Os ramos que eu pude ler com segurança eram Cloud Computing, com mais de 20.000; Artificial Intelligence, Security e Internet and Communications Standards, cada um com mais de 10.000; Blockchain, com mais de 9.000; e Engine & Rendering, com mais de 6.000. À direita, o mesmo painel registrava investimento em pesquisa e desenvolvimento de RMB 85,747 bilhões em 2025. São cifras do painel, não de um relatório que eu tenha conferido à parte.
Havia uma maquete do conjunto, com prédios, área verde e infraestrutura de energia à frente, e uma tela enorme atrás, com um corte do edifício e dos racks. A guia, de terno azul claro, apresentava o modelo à comitiva. No vídeo desse momento, o nome Tencent aparece na base da maquete.
A parede Tencent In-House AI Infrastructure e os racks de perto, com o Scale-Up Switch Node, o GPU Node, o CPU Node e o Power Shelf, ficam nesse começo de percurso. O painel da Hy4, com os 770 bilhões, os 49 bilhões e a janela de até 1 milhão, vem na sequência.
Num recanto mais estreito, um totem vertical reunia telas menores em torno de uma tela central de Health Assistant. Nas telas ao redor, eu pude ler com segurança WeChat, Yuanbao, WorkBuddy e Marvis. Não invento a lista completa: havia outros ícones cujo nome não estava nítido o bastante neste enquadramento.
Em seguida, uma sala de painéis de operação: telas curvas com a interface do WorkBuddy, listas de tarefas e, à direita, um dashboard de vendas, com gráficos de linha e números grandes. No centro, uma mesa baixa, orgânica, iluminada. Havia gente da comitiva parada diante das telas. Não trato os números daquele dashboard como resultado da Tencent; era uma demonstração no hall. Uma foto mais fechada da mesma interface mostra de novo o WorkBuddy, com o menu de New Task, Assistant, Experts, Library e Discover.
A parede seguinte era uma grade de cards de agentes e aplicativos. Os temas que eu pude ler no alto incluíam e-commerce, criação de conteúdo, análise de investimentos, consultoria jurídica, pequenos negócios e análise de dados. Entre os cards cujo título estava legível, havia Senior Developer, WeChat Mini Program e Workspace Builder. Não transcrevo a grade inteira: muitos nomes vinham cortados pela curva da tela. Na barra à esquerda, outra vez, o WorkBuddy.
A sala imersiva é escura, com teto de estrelas, um palco circular e uma tela curva. Nela, o logo Tencent 腾讯 se sobrepõe a um skyline azul. É a imagem que melhor segura essa visita. Na mesma tela passou um filme de apresentação, com cenas de família, uma luta de boxe e uma linha de propriedade intelectual. Noutro momento, a tela virou uma grade de logotipos do próprio grupo. Entre os que eu pude ler estavam QQ, WeChat, WeChat Pay, Yuanbao, JOOX, WeTV, WeChat Pay HK e TenPay. Não despejo a lista toda; a grade era maior do que o que a foto segura com nitidez.
A nuvem, no mapa do mundo, já descrevi: mais de 3.200 nós, 24 regiões, 69 zonas. Ao lado, outra tela curva anunciava Weixin Cross-Border Pay, “Supporting 36 Currencies in 78 Countries and Regions”, com a linha “expanding our digital infrastructure around the world”.
O canto do QQ é o mais afetivo do hall. Numa vitrine, o pinguim da primeira geração, de cachecol vermelho, e os rascunhos atrás, com a plaqueta First Generation QQ Design. Ao lado, um pager preto de tela verde e uma plaqueta dizendo que o primeiro som de notificação do QQ era muito parecido com o dos pagers. Havia um telefone vermelho numa prateleira, monitores de tubo, um notebook antigo e uma fila de celulares antigos em suportes de acrílico. A cenografia segue num cybercafé reconstituído, com o letreiro vermelho 网上冲浪, mesas de madeira, monitores CRT, cartazes e recortes de jornal nas paredes.
O WeChat e os Mini Programs ocupam o centro dessa asa, nas telas que já citei.
Depois veio uma sala de projeção curva com murais de caverna: nichos, figuras e pigmento, num ambiente que remete a uma gruta. Caminhei por essa projeção.
O simulador fica mais adiante, com cockpit, painel aceso e a cidade vista de cima na tela. A comitiva se aglomerou em volta. Eu sentei no banco, de perfil, com a manche na mão.
O estande seguinte anunciava Easy Pay with Weixin Pay. Havia uma geladeira com o logo Tencent 腾讯 e pelúcias do QQ, catracas na frente, um carregador ao lado, e uma tela com o convite “Link Your Bank Cards to WeChat”. A mesma parede falava em facilitar o uso do Weixin Pay para quem viaja à China.
Mais à frente, uma tela da Tencent Cloud reunia produtos financeiros. Entre os nomes que eu pude ler estavam WeChat Pay, WeBank, Tenpay Global, QQ Wallet, WeSure, FusionBank, LiCaiTong e Tencent Portfolio. Não trato essa tela como um catálogo completo, nem como uma recomendação; é o que o hall exibia.
Uma parede de marcas vinha em seguida, sob uma linha sobre ajudar marcas a crescer. Entre os logos que eu pude ler estavam UNIQLO, KFC, FILA, Walmart e LI-NING, além de muitos outros que não preciso listar um a um.
Do alto do prédio, Shenzhen se abre: uma torre de grelha à frente, outros arranha-céus, verde e céu claro.
A sessão e a saída
Depois do hall, houve uma sessão numa sala da Tencent. O palestrante falava ao lado de um púlpito com o logo Tencent 腾讯. No quadro que eu tenho, o nome não aparece. Não o identifico a partir de outro material da visita.
No encerramento, o grupo estava em pé diante da tela “Welcome Endeavor Guests to Tencent”. Esta visita aconteceu no fio do Endeavor China Innovation Tour, o mesmo percurso em que eu já tinha estado no campus da Alibaba, em Hangzhou, e no da XPeng, em Guangzhou.
Saí no ônibus com uma pelúcia do pinguim QQ, de roupa tradicional azul e vermelha, ainda no plástico, com a marca Tencent visível no saco.
O que acompanhar daqui para frente
A Hy4. No hall, a empresa a apresenta como a nova geração principal, com 770 bilhões de parâmetros no total, 49 bilhões ativos e janela de contexto de até 1 milhão. Em novembro de 2026, a Tencent anunciou essa geração em página oficial. Vou acompanhar o que essa linha vira fora do painel, inclusive nos produtos em que a empresa diz que ela já entra, e nas páginas da Hy4 e da prévia que já estão no ar.
O WeChat. O número de 1,4 bilhão ou mais de usuários ativos mensais, com a métrica de agosto de 2026 no hall, e o 1,439 bilhão do segundo trimestre no resultado oficial, é a escala a partir da qual o resto se organiza. Mini Programs, pagamento e as ferramentas de IA que a empresa coloca sobre essa base são o que eu quero ver evoluir.
A nuvem e a conta. Mais de 3.200 nós, 24 regiões e 69 zonas são as cifras do painel do hall. A própria empresa escrevia, na mesma tela, que está acelerando o ritmo. No resultado do segundo trimestre, a despesa de capital de RMB 52,8 bilhões, o fluxo de caixa livre negativo e a explicação sobre pagamentos antecipados de computação são a outra face disso. O contraste com 2025, quando a despesa de capital do ano inteiro foi de RMB 79,2 bilhões e o fluxo de caixa livre ainda crescia, é o que torna 2026 um ano diferente. É essa tensão, entre o caixa que a operação ainda gera e o investimento que a infraestrutura pede, que eu vou olhar nos próximos resultados. Também vou olhar o recorte do lucro operacional com e sem os novos produtos de IA.
O WorkBuddy e o CodeBuddy. O comunicado do segundo trimestre os coloca entre os novos produtos de IA. No hall, o WorkBuddy está em totem, dashboard e parede de agentes. Quero ver se essa linha, que a empresa descreve como ferramenta de produtividade, ganha o mesmo peso fora da demonstração.
Tabela-resumo
| Tema | Fato principal | Origem |
|---|---|---|
| Lugar | Tencent Binhai, em Nanshan, Shenzhen, com a comitiva do Endeavor China Innovation Tour | Visita; tela “Welcome Endeavor Guests to Tencent” |
| Grupo em 2025 | Receita de RMB 751,8 bilhões, alta de 14%; despesa de capital de RMB 79,2 bilhões, alta de 3%; fluxo de caixa livre de RMB 182,6 bilhões | Comunicado oficial do resultado anual de 2025 |
| Grupo no 2T 2026 | Receita de RMB 204,8 bilhões, alta de 11%; VAS, marketing e fintech com serviços para empresas como principais linhas | Comunicado oficial de resultados do segundo trimestre de 2026 |
| 1,439 bilhão de contas ativas mensais combinadas de Weixin e WeChat no fim do segundo trimestre de 2026; no hall, 1,4 bilhão ou mais, métrica de agosto de 2026 | Comunicado oficial; painel do hall | |
| Mini Programs | Mais de 100 países e regiões e mais de 5 bilhões de usos por ano, segundo o título do painel; outro painel trazia Mini Programs em ação no APEC, com um “Welcome to Shenzhen” | Painéis do hall |
| 520 milhões de contas ativas mensais em dispositivos móveis no fim do segundo trimestre de 2026; no hall, pinguim e rascunhos da primeira geração, pager, cybercafé reconstituído | Comunicado oficial; vitrine e cenografia do hall | |
| Nuvem | Mais de 3.200 nós de aceleração nos cinco continentes, 24 regiões geográficas e 69 zonas de disponibilidade | Painel do hall |
| Infraestrutura de IA | Parede Tencent In-House AI Infrastructure, com o Galaxy 128-GPU Supernode e racks Scale-Up Switch Node, GPU Node, CPU Node e Power Shelf | Painéis do hall |
| Hy4 | 770 bilhões de parâmetros no total, 49 bilhões ativos, janela de contexto de até 1 milhão; a empresa a apresenta como New Flagship Generation | Painel do hall; os mesmos três números aparecem no comunicado oficial da prévia, de agosto de 2026 |
| Conta | Despesa de capital de RMB 52,8 bilhões, alta de 176%; fluxo de caixa livre negativo de RMB 13,8 bilhões, com pagamentos antecipados de computação | Comunicado oficial de resultados do segundo trimestre de 2026 |
| O que eu vi | Árvore de patentes, maquete, Hy4, WorkBuddy, sala imersiva, WeChat, QQ, caverna projetada, simulador, estande Weixin Pay, parede de marcas, sessão no púlpito Tencent sem nome visível no quadro, grupo da Endeavor na tela de boas-vindas, pinguim QQ no ônibus da saída | Visita ao Tencent Binhai, em Shenzhen |
Perguntas frequentes
Onde foi a visita? No Tencent Binhai, em Nanshan, Shenzhen, com a comitiva do Endeavor China Innovation Tour. A tela de encerramento trazia, por escrito, “Welcome Endeavor Guests to Tencent”.
De onde vêm os números da Hy4 neste texto? Do painel curvo da 腾讯混元 / Tencent Hy, no hall: 770 bilhões de parâmetros no total, 49 bilhões ativos, e suporte a uma janela de contexto de até 1 milhão. São as cifras que a empresa exibia ali. Os mesmos três números aparecem no comunicado oficial da prévia da Hy4, de agosto de 2026. Quando cito o comunicado, uso também a palavra “tokens”, que está lá e não está no painel.
O 1,4 bilhão do WeChat é de quando? O painel do hall traz “1.4 billion+” de usuários ativos mensais, com a indicação “As of August 2026”. Esse agosto é a data da métrica, não o dia da visita. O resultado oficial do segundo trimestre de 2026 traz 1,439 bilhão de contas ativas mensais combinadas de Weixin e WeChat no fim daquele trimestre. São métricas de meses distintos, as duas da empresa.
E os números da nuvem? Do painel Tencent Cloud Infrastructure no hall: mais de 3.200 nós de aceleração nos cinco continentes, 24 regiões geográficas e 69 zonas de disponibilidade no mundo. Quando falo do que vi no Binhai, uso essas cifras.
Quem era o palestrante? No quadro que eu fotografei, o nome não aparece no púlpito nem atrás. Não identifico o palestrante a partir dessa foto.
Este texto é uma nota sobre o lançamento da Hy4? Não. Este texto é a visita ao Tencent Binhai, com o contexto público da empresa. Os números da Hy4 que entram aqui quando falo do hall são os do painel. O anúncio oficial da Hy4 e o da prévia entram como fonte pública de contexto, não como substituto da visita.
Saí do Binhai no ônibus, com o pinguim ainda no plástico. O que ficou foi o tamanho da operação vista de dentro: a Hy4 no painel, o WeChat no centro da sala, a nuvem no mapa, e uma comitiva da Endeavor recebida por escrito na tela. É essa visita, e o que aqueles painéis afirmam, que eu levo daqui.