Alibaba por dentro: a nuvem, o Qwen e a aposta de US$ 53 bilhões vistos de Hangzhou

Saí de Xangai num trem-bala às 9h15 e, uma hora depois, estava em Hangzhou, a cidade onde a Alibaba nasceu. À tarde, com a comitiva do Endeavor China Innovation Tour, passei quatro horas no campus da Alibaba Cloud, entre maquetes de data center, uma escultura em espiral com o nome Qwen e um letreiro suspenso onde se lia QwenCloud. Fotos ajudam a contar, mas em infraestrutura o que aparece na vitrine costuma ser a menor parte da história.

Este texto é a tentativa de juntar a outra parte. Ele reúne o que a própria Alibaba publicou, o que a imprensa séria da China, dos Estados Unidos, da Europa e do Brasil apurou ao longo de 2026, e o que eu vi no campus. Onde as fontes divergem, deixo as duas versões. Onde as fontes não fecham uma questão, deixo a questão aberta.

Começo por um número verificável. No último trimestre já publicado, a receita do segmento AI Cloud and Compute Services da Alibaba foi de RMB 48,437 bilhões (US$ 7,139 bilhões), alta de 45% em um ano, segundo o resultado oficial. No mesmo trimestre, a despesa de capital do grupo foi de RMB 67,678 bilhões, 75% acima do ano anterior, conforme o PDF do resultado. Esses dois números resumem a Alibaba de 2026 melhor do que qualquer slogan: a nuvem cresce depressa, e o investimento cresce mais depressa ainda.

Estou na internet desde 1995 e construo infraestrutura financeira no Brasil há muitos anos. Quase três décadas de internet me ensinaram a desconfiar de toda pilha tecnológica até entender quem paga a conta de cada camada. Foi com essa lente que fui a Hangzhou e é com ela que organizei o que segue.

De Hangzhou, em 1999, ao "Google da China"

O Alibaba Group foi estabelecido em 1999 por 18 pessoas lideradas por Jack Ma, então professor de inglês em Hangzhou. A página institucional do grupo, descreve a tese de origem como a internet a serviço de pequenas empresas que queriam competir no mercado doméstico e global. A mesma página hoje apresenta o grupo como empresa global de tecnologia focada em AI + Cloud e comércio, com a família de modelos Qwen na base dos serviços para empresas e consumidores.

Entre esses dois retratos cabem mais de 25 anos de comércio eletrônico, pagamentos, logística e nuvem. O que mudou em 2026 foi a ordem das palavras. A empresa que durante anos foi descrita pelo comércio passou a ser descrita pela computação. A frase que melhor resume a virada veio do consultor Duncan Clark, da BDA, ao Financial Times: a Alibaba tenta se reposicionar como "o Google da China", ancorada em nuvem, modelos próprios e chips próprios.

Essa virada tem um momento simbólico. Lin Junyang, líder técnico do Qwen, escreveu no X que estava deixando o cargo. No mesmo dia saiu Yu Bowen, chefe de pós-treino. Hui Binyuan, do Qwen Code, já tinha ido para a Meta. A reconstrução mais detalhada do episódio está na newsletter Geopolitechs, que traduziu apurações da LatePost e da 36Kr. Segundo esse relato, o Tongyi Lab, sob o CTO da Alibaba Cloud Zhou Jingren, planejava reorganizar a equipe vertical do Qwen em times horizontais, por função, o oposto do que Lin defendia. Na reunião de emergência daquela tarde, ainda segundo o relato, o CEO Eddie Wu falou diretamente com a equipe e Zhou ouviu uma pergunta incômoda: por que startups clientes compravam computação na Alibaba Cloud com facilidade enquanto a equipe interna vivia com cota apertada de GPU.

A Caixin publicou um perfil de Lin com um detalhe que a imprensa ocidental pouco usou: a estratégia de código aberto do Qwen era definida por Zhou Jingren. Lin, por sua vez, estimava em cerca de 20% a chance de a China produzir uma empresa de IA líder mundial em três a cinco anos.

Um mês depois, o FT, em texto de Eleanor Olcott e Zijing Wu, fechou o arco. Zhou assumiu o controle da divisão de IA, a empresa passou a priorizar modelos que consegue monetizar, e uma fonte resumiu a crítica interna sem rodeios: a equipe anterior estava "focada demais em rankings de benchmark e em código aberto, o que não gera valor para o negócio de nuvem". O mesmo texto revelou que o modelo de vídeo HappyHorse, lançado sem assinatura, era da Alibaba.

A Reuters já registrava a reorganização formal, com a criação do Alibaba Token Hub, grupo de negócios comandado pelo próprio Eddie Wu, e uma nova plataforma de agentes para empresas dentro do DingTalk, que segundo a agência tem mais de 20 milhões de usuários corporativos. A Caixin noticiou a consolidação das ferramentas de escritório com IA da empresa sob o QwenWork, junto com o lançamento do Qwen3.8-Max. A The Inference registra que Dayiheng Liu lidera o projeto Qwen.

Há ainda um detalhe de governança que deixo registrado com cuidado. A página institucional lista Joe Tsai como Director and Chief Executive Officer, enquanto o resultado já publicado ainda cita Eddie Wu como CEO. Não encontrei um comunicado oficial sobre a mudança e, por isso, não trato o assunto como fato fechado.

O mapa que quase ninguém desenha

Quem tenta explicar a Alibaba para alguém de fora esbarra em nomes que se sobrepõem: Alibaba Group, Alibaba Cloud, Tongyi Lab, Qwen, Qwen Cloud, Model Studio, Bailian, Wan, QwenWork, Qoder. Um levantamento feito para esta pesquisa com a API do X contou, numa janela de sete dias, cerca de 14,4 mil posts originais no X sobre Qwen 3.8 e Qwen 4 e apenas 45 com o nome Qwen Cloud. Em português, quase ninguém desenha esse mapa. Vale a pena tentar.

O grupo e seus quatro segmentos. A partir do último trimestre já publicado, a Alibaba passou a reportar quatro segmentos, segundo o PDF oficial de resultados. O primeiro é o Alibaba E-commerce Group, que reúne o comércio na China, o comércio internacional, o Freshippo e partes do Cainiao, com receita de RMB 205,862 bilhões no trimestre. O segundo é AI Cloud and Compute Services, que junta a Cloud Intelligence Group e a T-Head, unidade de chips, com RMB 48,437 bilhões. O terceiro é AI Labs and Applications, com os laboratórios de modelos, o negócio de consumo do Qwen e o QwenWork, com RMB 3,338 bilhões e Adjusted EBITA negativo de RMB 13,861 bilhões. O quarto, All Others, abriga Alibaba Health, Amap, entretenimento, games e outros negócios, com RMB 28,803 bilhões. A receita consolidada foi de RMB 268,953 bilhões, alta de 9%.

Essa divisão já diz muito. A nuvem e os chips agora ficam na mesma linha contábil. Os modelos e os aplicativos de consumo ganharam um segmento próprio, ainda pequeno em receita e muito caro em resultado. O comércio segue sendo o maior negócio e o que financia boa parte do resto.

Qwen, a família de modelos. Qwen é o nome dos modelos de linguagem e multimodais da Alibaba, desenvolvidos no Tongyi Lab e publicados com pesos abertos no Hugging Face e no ModelScope em boa parte das versões. É também o nome do aplicativo de consumo e também do agente de trabalho QwenWork. A marca virou guarda-chuva.

Wan, a família de vídeo. Wan é a linha de geração de vídeo. A versão 3.0 entrou em beta público, segundo o blog do Model Studio e a Alibaba Cloud Community. Ao lado dela, a página institucional registra o HappyHorse, de vídeo com viés cinematográfico, e o HappyOyster, produto de world model em tempo real, ambos já apresentados.

Model Studio e Bailian, a plataforma de serviço de modelos. No Alibaba Cloud Summit em Hangzhou, a empresa descreveu o Bailian como sua plataforma de serviço de modelos, "also known as Model Studio outside China" (comunicado). A FAQ oficial diz que o Model Studio oferece várias famílias de modelos, inclusive a série Qwen. É ali que estão a documentação, os preços por token, as regiões e as chaves de API.

Qwen Cloud, a nuvem nativa de IA. Em Singapura, a Alibaba Cloud apresentou o Qwen Cloud como "a new AI-native cloud platform designed to provide a seamless model service experience for both businesses and AI agents" (comunicado). O desenho tem três entradas: um site para pessoas, Skills para agentes e uma CLI para fluxos automatizados. O catálogo mistura modelos Qwen, modelos abertos e ofertas de terceiros. O site público qwencloud.com abre normalmente, e os preços em destaque ali, conferidos na visita, batem com a tabela internacional do Model Studio em Singapura.

A pergunta que deixo aberta. Qual é, exatamente, a relação entre Qwen Cloud e Model Studio? As fontes oficiais que encontrei tratam o Qwen Cloud como plataforma de nuvem nativa de IA e o Model Studio como plataforma de desenvolvimento e serviço de modelos. No anúncio do Wan 3.0, os dois aparecem lado a lado como portas distintas para pedir acesso ao beta. Documentação de integradores de terceiros fala em unificação das marcas DashScope, Bailian e Model Studio sob o nome QwenCloud fora da China continental. Não encontrei comunicado oficial que diga isso, nem que um produto tenha substituído o outro. Até haver fonte primária, trato os dois como portas de entrada da mesma Alibaba Cloud, com relação ainda indefinida em público.

OpenLake e Agentic Lake. Há uma segunda questão aberta do mesmo tipo. A documentação oficial do OpenLake, descreve um lakehouse para big data, busca e IA, construído sobre Data Lake Formation, com formatos abertos como Paimon, Iceberg e Lance e caminhos para RAG e agentes. Na apresentação vista em Hangzhou, o nome que apareceu foi Agentic Lake, numa sessão chamada "Alibaba Agentic Cloud & Agentic Lake", com um slide de título "Agentic Lake is an Add-On, Not a Replacement", que coloca agentes sobre o lakehouse (IMG_1622 e IMG_1632). Pelo título, o Agentic Lake soma uma camada ao que já existe. Mesmo assim, não encontrei fonte pública que case os dois nomes e não assumo que sejam o mesmo produto.

Qoder e Qwen Coder. Um terceiro ponto de confusão apareceu nas minhas próprias fotos. A linha de modelos de código se chama Qwen-Coder, nome adotado no lançamento do Qwen2.5-Coder. O painel de programação com IA que fotografei no showroom traz outra marca, Qoder, um produto de workspace e agentes de programação da Alibaba Cloud já relançado, segundo a Alibaba Cloud Community. São coisas diferentes, e a etiqueta no vidro dizia Qoder.

Com essas peças, o mapa fica assim: um grupo com quatro segmentos; dentro da nuvem, os chips da T-Head, a infraestrutura clássica, o Model Studio e o Qwen Cloud; dentro dos laboratórios e aplicativos, os modelos Qwen e Wan, o app Qwen e o QwenWork; e, atravessando tudo, a marca Qwen, que hoje nomeia modelo, aplicativo, agente e nuvem ao mesmo tempo.

Chips, energia e concreto

A Alibaba de 2026 é antes de tudo uma obra de engenharia física. Em 2025, o grupo anunciou o plano de investir pelo menos RMB 380 bilhões, cerca de US$ 53 bilhões, em três anos em infraestrutura de nuvem e IA, valor que o próprio comunicado descreve como superior ao gasto acumulado da empresa em nuvem e IA na década anterior. Na teleconferência do último trimestre já publicado, a empresa disse que já havia investido mais de RMB 190 bilhões desse plano.

O capex de RMB 67,678 bilhões em um único trimestre foi atribuído pela própria empresa a ciclos de compra, a mais capacidade de CPU diante da adoção prevista de agentes e a componentes mais caros. A meta de longo prazo veio na Conferência Apsara: mais de 20 GW de capacidade global de data center até 2032, segundo a página institucional. A Exame, em texto de Tamires Vitorio, trouxe um cálculo do Citigroup que pouca gente repetiu em português: esses 20 GW poderiam gerar mais de US$ 160 bilhões de receita externa para a nuvem.

No discurso da Apsara, cuja íntegra a Alibaba Cloud publicou, Eddie Wu usou uma metáfora que ajuda a entender a estratégia. Chips são usinas, e a nuvem é a rede elétrica. Ele falou em autoaperfeiçoamento recursivo no Qwen, em um modelo de 5 a 10 trilhões de parâmetros e admitiu que a demanda de médio prazo supera muito a oferta. A Reuters noticiou o plano do modelo gigante no mesmo dia, e as ações subiram cerca de 5%.

A T-Head e o Zhenwu. A unidade de chips ganhou protagonismo. No Summit, a T-Head apresentou o processador Zhenwu M890, com três vezes o desempenho do Zhenwu 810E, 144 GB de memória, 800 GB/s de interconexão entre chips e precisão nativa de FP32 a FP4. Junto vieram o switch ICN Switch 1.0, de até 25,6 Tbps, a pilha de software T-Head SAIL e o servidor Panjiu AL128, com 128 aceleradores num único rack. A empresa disse ter entregado mais de 560 mil chips Zhenwu, com mais de 400 clientes externos em 20 indústrias (comunicado). No resultado já publicado, a adoção via Alibaba Cloud aparece como mais de 650 clientes externos, inclusive em direção autônoma, internet e serviços financeiros. Na Apsara veio o Zhenwu V900, descrito como três vezes o desempenho do M890, com produção em massa e venda previstas para o primeiro trimestre de 2027.

A Exame registrou, a partir de documento na SEC, mais de 100 mil unidades Zhenwu em operação na nuvem pública e mais de 30 montadoras e empresas de direção autônoma entre os usuários. A Reuters, citando a IFR em texto republicado pelo The Standard, informou que a T-Head planeja abrir capital em Hong Kong em 2027, com uma oferta de US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões. A fonte é anônima, e o plano ainda não foi confirmado pela empresa.

O H200 parado em Hong Kong. O chip próprio ganha outro sentido quando se olha para o mercado de GPUs. A Reuters, em texto republicado pela CNA, revelou que cerca de 600 mil chips Nvidia H200 estavam estocados em Hong Kong à espera de autorização de Pequim. Várias grandes empresas chinesas de internet receberam cerca de 10 mil cada nos últimos meses, e um servidor de oito H200 era oferecido por mais de 6 milhões de iuanes, cerca do triplo de um ano antes. A matéria lembra que, segundo a The Information, Pequim quer que as empresas priorizem chips chineses para inferência, e que ByteDance, Alibaba e Tencent encomendaram mais de 3 milhões de placas RTX Pro 5500, versão permitida pela exportação americana. O gargalo, portanto, está nos dois lados do Pacífico.

O Asia Times, citando dados do IDC via Reuters, colocou a Nvidia com 34% dos embarques de aceleradores de data center na China no primeiro semestre, contra 28% da Huawei, com os embarques da Nvidia 44% menores em um ano (Asia Times).

A nuvem ficou mais cara. Há um dado que contraria a ideia de guerra de preços. A Alibaba Cloud anunciou reajuste de 5% a 34% em produtos de computação de IA e de 30% no armazenamento CPFS, segundo o aviso oficial. Na camada de computação, a empresa está cobrando mais. Na camada de modelo, o movimento é mais misto, como mostro adiante.

Para quem, como eu, paga infraestrutura no Brasil, essa é a parte mais concreta da história. Modelos chamam a atenção. A restrição real continua sendo física: chips, energia e os prédios que precisam existir antes que um agente responda a qualquer pedido. Escrevi sobre isso no site quando a fila de geradores virou ativo estratégico, e a Alibaba é mais um exemplo do mesmo fenômeno.

A família Qwen e o resto do catálogo

A geração 3.8. A Alibaba Cloud anunciou o Qwen3.8-27B, modelo denso e nativamente multimodal, com janela de 262 mil tokens extensível a 1 milhão. No mesmo texto, liberou os pesos do flagship Qwen3.8-2.4T-A95B, com 2,4 trilhões de parâmetros no total e 95 bilhões ativos, descrito como a primeira liberação aberta de um modelo da classe Qwen-Max. O repositório oficial QwenLM/Qwen3.8 registra os pesos do flagship e os do 27B, e a página institucional lista o lançamento oficial do Qwen3.8-Max. Cito os registros das fontes, sem forçar uma estreia única.

Veio em seguida o Qwen3.8-Flash, com contexto de 262.144 tokens expansível a 1 milhão. O Valor, republicando a Reuters, registrou preço de 1 iuan por milhão de tokens de entrada e 3 iuanes na saída, e custo de treino de cerca de um nono do Qwen3.7-Plus. A empresa abriu ainda os pesos do Qwen3.8-Flash-Next, apresentado como prévia da arquitetura do Qwen 4. O comunicado da região do Brasil descreve o Qwen3.8-Flash aberto como um modelo de mistura de especialistas com 125 bilhões de parâmetros no total e 6 bilhões ativos por token.

Os preços que dá para conferir. Na tabela internacional do Model Studio para Singapura, o Qwen3.8-Max custa US$ 2 por milhão de tokens de entrada e US$ 6 na saída, e o Qwen3.8-Flash, US$ 0,15 e US$ 0,47 (tabela de preços). Como referência de lista, sem nenhuma pretensão de comparar qualidade, a tabela da OpenAI mostrava o GPT-5 a US$ 1,25 e US$ 10, e a da Anthropic mostrava o Claude Sonnet 5 a US$ 2 e US$ 10. Modelos de gerações e propósitos diferentes não são equivalentes, e preço de lista diz pouco sobre custo por tarefa resolvida.

A guerra das métricas. Ninguém sério discute que o Qwen é a família aberta mais adotada do mundo. O que a cobertura mostra, lida em conjunto, é que cada fonte mede uma coisa diferente. A Alibaba fala em mais de 3 bilhões de downloads e mais de 300 mil modelos derivados, e diz ter aberto mais de 460 modelos. A Bloomberg, em texto publicado pela Folha, falou em mais de 3 bilhões nos últimos seis meses, citando relatório da Hugging Face, contra 418 milhões do Google e 227 milhões da Meta em 2026. O ATOM Report de Nathan Lambert e Florian Brand contou cerca de 942 milhões de downloads acumulados e 69% dos novos derivados construídos sobre Qwen. A Foreign Policy contou 151.448 derivados no Hugging Face, 4,7 vezes o Llama. A Cohere fala em mais de 113 mil derivados. A Caixin falava em mais de 1 bilhão de downloads e 200 mil derivados.

Esses números convivem. Eles medem períodos, repositórios e critérios diferentes, e quem os usa como se fossem o mesmo indicador acaba comparando laranja com banana. No showroom havia um painel com cifras de adoção do Qwen. Não as reproduzo aqui, porque a disposição do painel pode confundir downloads e derivados e porque ele faz parte do material da visita.

Qwen-Coder e Qoder. A linha de código existe e segue documentada. A Alibaba Cloud Community apresentou o Qwen3-Coder-Next, modelo aberto para agentes de programação, e o repositório QwenLM/Qwen3-Coder lista também o Qwen3-Coder-480B-A35B-Instruct. A própria documentação do Qwen-Coder, recomenda avaliar o modelo de uso geral mais recente para muitas tarefas de código. É um sinal de que a fronteira entre modelo especializado e modelo geral está ficando fina. O produto Qoder ocupa a camada de cima, a de ferramenta.

Wan 3.0. No vídeo, o anúncio oficial fala em geração nativa de até 30 segundos, entrada multimodal com texto, imagem, áudio, vídeo, páginas e documentos, e consistência por referência. A Alibaba Cloud Community descreveu preço a partir de US$ 0,05 por segundo em 480p. A Reuters ligou o lançamento da disponibilidade geral à oferta de ações de US$ 10 bilhões. No X, segundo o levantamento feito para esta pesquisa, a conversa sobre o Wan é de criadores e plataformas de vídeo, com cerca de 1,25 mil posts em sete dias.

O endosso da Apple. A notícia de maior peso simbólico do trimestre veio de Cupertino. A SCMP registrou que o Apple Intelligence chega à China, com o iOS 27.3, depois de um beta para desenvolvedores, com o Qwen integrado. Segundo a The Inference, a Apple também avaliou outras empresas chinesas antes da escolha. Com a notícia, a ação da Alibaba fechou em alta de 8,45% em Hong Kong.

Aberto onde gera alcance, cobrado onde concorre com a nuvem

Para entender a virada comercial do Qwen, é preciso juntar três documentos. O primeiro é o texto do FT, sobre a prioridade dada a modelos que a empresa consegue monetizar. O segundo é a análise da ChinaTalk, de Jordan Schneider e Nick Corvino, publicada com o título "China's AI Companies Are Going Closed Source". Ela registra que o Qwen3.6-Plus e o Qwen3.5-Omni saíram só como serviço hospedado e argumenta que o financiamento chinês, ordens de grandeza menor que o americano, não sustenta o código aberto na fronteira. Nathan Lambert respondeu nos comentários que via ali o primeiro sinal de uma transição lenta para um modelo híbrido.

O terceiro documento é a licença. A SCMP registrou que o Qwen3.8-Max veio com pesos abertos e com uma licença comercial separada para quem opera modelo como serviço ou assistente de trabalho com receita acima de US$ 50 milhões em 12 meses. O uso interno fica isento. No X em português, segundo o mesmo levantamento com a API do X, essa cláusula quase não circulou.

Lidos juntos, os três textos sustentam uma tese coerente. O Qwen continua aberto onde a abertura gera alcance, ecossistema e derivados, e passa a cobrar onde a abertura concorreria com a própria nuvem. A Foreign Policy usou uma analogia que ajuda: a relação entre Linux e Red Hat. O código circula, e quem quer operar em escala paga pela versão com suporte, serviço e garantia.

Ao mesmo tempo, o discurso público ficou mais aberto do que nunca. Na abertura da Conferência Mundial da Internet em Wuzhen, o chairman Joe Tsai disse que o código aberto é o "único" caminho para uma indústria de IA sustentável, segundo a SCMP. A coexistência das duas mensagens, a da licença e a do palco, é o nó editorial mais interessante da empresa hoje. Leio as duas como a mesma estratégia vista de dois lados.

A pergunta que fica para o Qwen 4 é direta. Relatos de terceiros atribuem a Dayiheng Liu o compromisso de manter pesos públicos no Qwen 4 e no Qwen 5, mas não encontrei esse compromisso em fonte primária. Também não sei se a cláusula dos US$ 50 milhões vira padrão. Para uma empresa brasileira que pensa em usar um modelo aberto da Alibaba em produção, a licença do repositório específico importa mais do que a manchete. O próprio repositório do Qwen3.8 mostra licenças diferentes conforme o modelo, entre Apache 2.0 e a Qwen Community License.

Há ainda um elemento regulatório novo. Pequim propôs controles de exportação sobre 23 tecnologias de IA, entre modelos, agentes e clusters de computação. O Ministério do Comércio disse que a maior parte segue livre, com licença simplificada para código aberto, e a MiniMax já se registrou, segundo a Reuters. Não encontrei notícia sobre o registro da Alibaba.

O adversário que mais pesa está em Pequim

A imprensa ocidental costuma comparar o Qwen com modelos americanos. A disputa que define preço, produto e estratégia da Alibaba, segundo a imprensa chinesa, é com a ByteDance, dona da Volcano Engine, do assistente Doubao, do Feishu e do modelo de vídeo Seedance.

As duas empresas se declararam número um no mesmo relatório do IDC sobre o mercado de modelo como serviço do primeiro semestre. A análise do AsiaICT, assinada por Dingshan, desfez a aparente contradição. A Volcano tem 45,1% do MaaS total, e a Alibaba tem 46,6% do segmento de modelos de linguagem. Quase 90% da receita de MaaS da Volcano vem de vídeo e outras modalidades, e quase 90% da Alibaba vem de texto. O mercado inteiro faturou RMB 10,63 bilhões no semestre, alta de 889,4%, e o preço médio por milhão de tokens subiu de cerca de 2 para cerca de 3,7 iuanes, puxado pelo vídeo, que é caro.

O mesmo texto registra, citando a teleconferência, a meta da Alibaba para serviços de modelo e aplicação: passar de RMB 10 bilhões anualizados no último trimestre já publicado para RMB 30 bilhões até o fim do ano, com o número já acima de RMB 16 bilhões. Não consegui conferir a frase exata na transcrição oficial, e por isso a atribuo ao AsiaICT. Essa é a régua mais útil para o próximo resultado trimestral.

No consumidor, a régua é o Doubao. Pelos dados da QuestMobile, reportados pelo Kuai Keji, o Doubao teve 419 milhões de usuários ativos mensais contra 158 milhões do app Qwen. O Qwen foi o que mais cresceu no ano, 5.076%, mas a distância absoluta segue em cerca de 2,65 vezes. A Alibaba divulga mais de 300 milhões de usuários ativos mensais do Qwen em todas as plataformas, e o PDF de resultados afirma que 250 milhões de usuários tiveram a primeira experiência de compra com IA por recursos agênticos do app. São recortes diferentes do da QuestMobile e não devem ser misturados.

No trabalho, a disputa é entre DingTalk, Feishu e o WeCom da Tencent, e ajuda a explicar a consolidação dos agentes de trabalho da Alibaba no QwenWork. No vídeo, Wan e Seedance competem pela mesma receita de criadores e empresas.

Há uma ironia que vale registrar, porque mostra como o ecossistema chinês é mais entrelaçado do que a palavra "corrida" sugere. Segundo o anúncio da MiniMax na HKEX, a MiniMax, que também desenvolve modelos, elevou os tetos anuais de compra de serviços de nuvem ligados à Alibaba Cloud para US$ 300 milhões em 2026, US$ 400 milhões em 2027 e US$ 500 milhões em 2028, soma de US$ 1,2 bilhão. Um laboratório que compete com o Qwen é também cliente da nuvem que hospeda o Qwen.

A conta: capex, caixa e a régua do próximo resultado

A cobertura financeira da Alibaba em 2026 é mais dura que os comunicados. A CNBC, em texto de April Roach, destacou a queda de 75% no lucro líquido do último trimestre já publicado e citou analistas do Citi preocupados com o capex 75% maior e com um fluxo de caixa livre negativo de RMB 44,7 bilhões.

Os números do próprio resultado mostram onde está o crescimento e onde está o custo. A receita de produtos relacionados a IA dentro da nuvem foi de RMB 12,376 bilhões, o décimo segundo trimestre seguido de crescimento de três dígitos na comparação anual. O mesmo documento cita o relatório da Omdia "AI Cloud Market: China, 2025", segundo o qual a Alibaba Cloud ficou em primeiro lugar no mercado chinês de nuvem de IA, com 38,1% de participação. A Exame registrou uma taxa anualizada de RMB 49,5 bilhões para os produtos de IA. O FT, por sua vez, afirma que a maior parte da receita de IA na nuvem ainda vem do aluguel de GPU.

Dentro do comércio, o quadro é de mudança de mix. O comércio na China caiu 8%, para RMB 110,9 bilhões. O quick commerce, que inclui o Taobao Instant Commerce, o Freshippo e o delivery do Tmall Supermarket, cresceu 45%, para RMB 53,295 bilhões. O comércio internacional ficou praticamente estável, com o AliExpress registrando lucro operacional no trimestre, e o atacado global cresceu 7%. A análise traduzida pelo China on China calculou que a Alibaba gastou RMB 95,45 bilhões a mais em vendas e marketing desde o lançamento do Taobao Flash Purchase, sem nunca divulgar o resultado isolado da operação. Uma parte do caixa que poderia ir para data centers está indo para a guerra do delivery.

Três dias depois do resultado, a empresa lançou uma colocação de HK$ 80 bilhões, cerca de US$ 10,2 bilhões, descrita pela Reuters como a maior oferta primária subsequente da história da bolsa de Hong Kong. Foram 710 milhões de ações a HK$ 112,70, com desconto de 8,4%, e as ações caíram 8% na abertura seguinte. O comunicado oficial de conclusão diz para onde vai o dinheiro: cerca de 60% para infraestrutura global de computação e cerca de 40% para data centers de hiperescala e para a "Agentic Cloud".

A The Inference, em texto de Vincent Jiang, organizou a pergunta que importa para o próximo resultado. Com base nos registros da SEC, mostrou que o capex de um trimestre passou de US$ 4,39 bilhões em 2024 para US$ 18,21 bilhões em 2026, enquanto o fluxo de caixa operacional do mesmo recorte caiu de US$ 3,23 bilhões para US$ 1,37 bilhão. A métrica que vai mover a leitura do resultado é o crescimento da receita de nuvem contra o capex. O placar de benchmark fica em segundo plano.

Antes do resultado, o mercado já tinha dado um voto de confiança com a notícia da Apple, e outro sinal de preço apareceu naqueles dias. Segundo o The Standard, a Alibaba Cloud aumentou a cota do Token Plan na versão pessoal e reduziu o preço de tabela do pacote Pro. Ainda não encontrei o anúncio oficial, e o movimento contrasta com a alta de até 34% na computação. Na camada de modelo para o usuário final, o preço parece estar caindo, enquanto na camada de computação ele subiu.

São Paulo no mapa da Alibaba

A Alibaba Cloud inaugurou sua primeira região de nuvem na América do Sul, em São Paulo, com dois data centers, segundo o comunicado oficial. Com ela, a empresa passou a 106 zonas em 31 regiões. A região oferece computação, armazenamento, rede, segurança, bancos de dados e serviços nativos de nuvem. Sobre IA, o texto usa um verbo cuidadoso: a empresa "plans to introduce" uma suíte de serviços de agentes na região.

O Valor acrescentou que os data centers ficam em instalações de Ascenty, Equinix e Cirion, e que os parceiros locais são a Insi, voltada a grandes e médias empresas, e a 4Linux. Esta última se apresenta como parceira oficial de IA de código aberto da Alibaba Cloud no Brasil, com foco em implantação, RAG e treinamento sobre o Qwen. Com a região de Amsterdã, a rede chegou a 109 zonas em 32 regiões. Na América Latina, a Alibaba já tinha uma região no México, aberta em 2025, com a segunda zona aberta em 2026.

Há uma distinção prática que pouca gente fez. A documentação de regiões do Model Studio, lista apenas Pequim, Singapura, Virgínia, Frankfurt, Tóquio e Hong Kong. O Brasil não está na lista. Uma empresa brasileira pode hospedar dados e aplicações em São Paulo, e o modelo continua rodando fora do país. Para quem lida com dado sensível, isso muda o desenho de arquitetura e de contrato, porque o prompt sai do Brasil rumo à região do modelo.

O caminho de cadastro também tem detalhes. Para quem está no Brasil, o acesso é pelo site internacional, e a entidade contratante padrão é a Alibaba Cloud (Singapore) Private Limited, segundo a página de métodos de pagamento. Os preços do Model Studio estão em dólar, e a cota gratuita de vários modelos existe só na região de Singapura, por 90 dias.

A Huawei Cloud, que também disputa o mercado chinês de nuvem, opera no Brasil há mais tempo e com mais escala: três zonas locais e mais de 100 empresas usando o serviço de modelos, segundo a própria empresa. A Alibaba chega depois e chega com o Qwen como cartão de visita.

O caso brasileiro mais rico, porém, veio antes da região. A IplanRio, empresa de TI da Prefeitura do Rio, publicou o Rio 3.5 Open, de 397 bilhões de parâmetros, apresentado como engenharia brasileira e soberana. O Globo, em texto de Bruno Romani, e o Estadão, em texto de Roberta Jansen, mostraram que o modelo era uma fusão de pesos, 60% do Nex-N2-Pro, de um laboratório de Xangai, e 40% do Qwen3.5-397B. A documentação só creditava o Qwen. A IplanRio pediu desculpas, atribuiu o problema a uma falha operacional na publicação e prometeu um novo upload, que até a matéria do Estadão, seis semanas depois, não tinha saído.

A Rest of World, em texto de Kinling Lo, lembrou que o Brasil dividiu cerca de US$ 444 milhões em supercomputação entre fornecedores chineses e uma licitação com expectativa de chips americanos, e registrou a fala do governo sobre não depender de uma única empresa, tecnologia ou país. É o retrato de um país que compra dos dois lados.

A palavra soberania aparece com frequência nesse debate. Quando a base do modelo é chinesa, a licença é aberta e o data center pode estar em outro país, ela ganha camadas que pedem mais precisão do que um discurso de lançamento costuma oferecer. É um tema que pretendo aprofundar em outro texto.

O que vi em Hangzhou

Chegamos a Hangzhou de trem-bala, num trecho de uma hora a partir de Xangai, e seguimos para o Alibaba Cloud Campus, em Sandun, no distrito de Xihu. A visita foi das 13h30 às 17h30.

A recepção foi um telão curvo com a frase "Welcome to Alibaba Cloud Computing" e uma maquete digital do campus (IMG_1517). Mais adiante, outro telão trazia o lema "计算，为了无法计算的价值", traduzido como "Computing for the Value beyond Computation" (IMG_1585).

A origem da empresa apareceu na visita. A sensação foi de modernismo, performance, confiança.

No showroom, a peça central era uma escultura em espiral com o nome Qwen, sobre uma tela com a frase "For Agentic Era Full-Stack Ready" (IMG_1523 e IMG_1527). Perto dela, um letreiro suspenso em anel trazia a marca QwenCloud, e é a foto em que apareço apontando para o nome (IMG_1541). Havia ainda um painel de modelos multimodais com Wan, HappyHorse e Happy Oyster (IMG_1534), o painel de programação com IA da marca Qoder (IMG_1535) e uma vitrine dos óculos Qwen Glasses (IMG_1536).

O que me chamou a atenção foram os casos de uso aplicados, e ver onde estão aplicando os modelos deles, grandes marcas mundiais com o modelo.

A parte de infraestrutura era física e didática: uma maquete iluminada de data center com racks e dutos coloridos sob vidro, com o painel da Alibaba Cloud (IMG_1545), um rack de servidor de IA aberto em vitrine (IMG_1531), um telão com um data center flutuante e a inscrição "China Hangzhou" (IMG_1547) e a maquete de um parque de energia com painéis solares e turbinas eólicas (IMG_1576). Um painel tratava da infraestrutura de agentes com o título "Six Challenges, Six Capabilities", citando governança, segurança e memória (IMG_1540). Outro falava em "AI-Native Organization" (IMG_1552). Havia também um showroom de IA automotiva, com um carro conceito e telões (IMG_1560).

O que ficou mais claro foi a capacidade de escala e a solidez.

Depois do showroom veio a palestra no auditório, aberta com um telão de boas-vindas à delegação da Endeavor (IMG_1593). A primeira sessão apresentou o QwenCloud com o título "Building cloud platforms for humans and AI agents" (IMG_1594). Um slide resumia o desenho em "Three ways in. One platform.", com site, Skills e CLI (IMG_1600), o mesmo das fontes oficiais. Outro, "Your agent can now use QwenCloud", mostrava o antes e o depois de um agente com Skills (IMG_1603). Outro slide tinha o título "Machine thinking: Over 1,000x of All Humanity Combined" (IMG_1595), uma afirmação da apresentação que registro como tal.

Na sessão "Qwen & Wan" (IMG_1604), passaram o Qwen Image 2.0 com conteúdo multilíngue (IMG_1605) e uma sequência do Wan 3.0: "Thirty seconds. One take. With sound." (IMG_1608), "Omni-Reference", com vídeo gerado a partir de imagens de referência (IMG_1609 e IMG_1610), "Hyper-Realistic World Renderer", com uma cena submarina (IMG_1612), e "Immersive Audiovisual Impact", com um navio na tempestade e o prompt ao lado (IMG_1614). Em seguida veio o Model Studio, apresentado como "One platform. Many leading models." (IMG_1616 e IMG_1617). Repare que, na mesma tarde, o QwenCloud e o Model Studio tiveram slides próprios, cada um com sua promessa de plataforma única.

A sessão "Alibaba Agentic Cloud & Agentic Lake" (IMG_1622) mostrou a pilha de dados e IA, com modelo, agentes e data lake (IMG_1625), a linha de produtos de nuvem agêntica dividida em agente, plataforma e infraestrutura (IMG_1629) e o slide do Agentic Lake como complemento ao lakehouse (IMG_1632). Houve ainda um caso apresentado como "Alibaba Cloud Powers LEGO's Full-Stack Cloud and AI Journey" (IMG_1621).

A última parte foi do QwenWork (IMG_1637), com três níveis de produtividade (IMG_1642), geração multimodal de imagem, vídeo e áudio (IMG_1643), geração de conteúdo para marketing (IMG_1644), um conector do Taobao para operação de lojas (IMG_1645), anúncios multilíngues (IMG_1646), um agente que preenche documentos jurídicos a partir de modelo, no slide "Legal: Document Fill Out" (IMG_1641), uma demonstração ao vivo de painel operacional (IMG_1650) e as edições do produto em SaaS e VPC (IMG_1651 e IMG_1652). Números e logos de clientes que apareceram nas telas ficam de fora deste texto.

As informações públicas da empresa confirmam os dois nomes. O QwenWork é a plataforma atual de agente de trabalho, lançada em beta pelo Grupo Alibaba, segundo o comunicado oficial e a documentação do produto. O comunicado diz que o QwenWork foi construído sobre capacidades de plataformas anteriores, entre elas o QoderWork. O QoderWork continua documentado, mas a Alibaba Cloud já publicou aviso de que o produto deixará de operar, com os cenários de escritório indo para o QwenWork e os de programação para o Qoder desktop.

Acompanhei essas sessões no auditório com a delegação da Endeavor, desde as boas-vindas até as apresentações de QwenCloud e de Qwen & Wan, e o resumo acima vem das fotos que tirei delas.

Na sessão, a relação entre o Qwen Cloud e o Model Studio ficou clara.

A parte de agentes, com governança, segurança e memória no painel do showroom, é o mesmo terreno que discutimos no cel_agents, no episódio sobre agentes com limites claros.

O que acompanhar daqui para frente

O próximo resultado. A Alibaba ainda vai divulgar o resultado do trimestre seguinte, segundo a The Inference, que cita o formulário 6-K. Os pontos que vou olhar são o crescimento da receita de AI Cloud and Compute Services contra o capex, a evolução dos serviços de modelo e aplicação frente à meta de RMB 30 bilhões anualizados até o fim do ano citada pelo AsiaICT, o fluxo de caixa livre, a perda do segmento AI Labs and Applications e qualquer número isolado da operação de delivery.

Qwen 4. O Qwen 4 ainda não tinha sido lançado. O único registro escrito da própria Alibaba que encontrei é o comunicado da Apsara, que diz que o modelo está em treinamento. O resto é palco e código: slides com a linha "Qwen4 Series Coming Soon", com versões Max, Plus, Flash e 27B, relatados no X; a frase "Qwen4 next week", atribuída por um participante ao CTO Feifei Li em Amsterdã; um pull request no repositório do Qwen Code, com identificadores como qwen4-max e qwen4-coder-plus, registrado pela The Inference; e o teaser "The becoming begins". O Asia Times, em ensaio de Noman Shah, leu o teaser à luz de Zhuangzi: o peixe Kun vira o pássaro Peng, e o pássaro precisa de vento acumulado para voar, como o modelo precisa de data center. Quando o Qwen 4 sair, as perguntas certas serão a licença, o tamanho dos pesos abertos e a região em que ele estará disponível como serviço.

Os H200 e o Zhenwu. Se Pequim liberar os chips parados em Hong Kong, a divisão do capex entre Nvidia e chip próprio pode mudar. O IPO da T-Head, se confirmado, vai expor pela primeira vez números próprios da unidade.

A Apple na China. O Qwen dentro do Apple Intelligence chinês pode encurtar a distância para o Doubao. Também pode acontecer de o usuário nem saber que está usando um Qwen.

A IA agêntica em São Paulo. A promessa de levar serviços de agentes à região brasileira ainda está no futuro. Vou acompanhar quando, e se, o Model Studio aparecer na lista de regiões com São Paulo.

Tabela-resumo

Perguntas frequentes

O que é o Qwen? Qwen é a família de modelos de IA da Alibaba, desenvolvida no Tongyi Lab, com boa parte das versões publicadas com pesos abertos no Hugging Face e no ModelScope. A empresa abriu os pesos do Qwen3.8-27B e do Qwen3.8-2.4T-A95B, segundo a Alibaba Cloud.

Qual a diferença entre Qwen Cloud e Model Studio? O Qwen Cloud foi apresentado como nuvem nativa de IA, com site, Skills para agentes e CLI (Alibaba Cloud). O Model Studio, chamado Bailian na China, é a plataforma de desenvolvimento e serviço de modelos. Não havia comunicado oficial dizendo que um substituiu o outro.

O Qwen continua sendo de código aberto? Em parte. O Qwen3.8-Max saiu com pesos abertos, mas com licença comercial separada para operadores de MaaS ou assistentes com receita acima de US$ 50 milhões em 12 meses, segundo a SCMP. Algumas versões, como o Qwen3.6-Plus, saíram só como serviço hospedado, segundo a ChinaTalk.

Quanto a Alibaba está investindo em IA? O plano anunciado em 2025 prevê pelo menos RMB 380 bilhões, cerca de US$ 53 bilhões, em três anos (Alibaba Group). Mais de RMB 190 bilhões já tinham sido investidos, segundo a teleconferência oficial.

A Alibaba Cloud tem região no Brasil? Sim. A primeira região na América do Sul foi aberta em São Paulo, com dois data centers (Alibaba Cloud). A lista de regiões do Model Studio ainda não incluía o Brasil (documentação).

Quem é o principal concorrente da Alibaba em modelos na China? A ByteDance, com a Volcano Engine e o Doubao. No primeiro semestre de 2026, a Volcano liderou o MaaS total com 45,1%, e a Alibaba liderou o segmento de modelos de linguagem com 46,6%, segundo análise do AsiaICT sobre o relatório do IDC.

O Qwen 4 já foi lançado? Ainda não. A Alibaba publicou o teaser "The becoming begins", analisado pelo Asia Times. Registros de palco e de código apontam uma linha Qwen4, ainda sem data oficial de lançamento.

Quando sai o próximo resultado da Alibaba? No próximo resultado trimestral, segundo a The Inference.

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Juntando todas as fontes, o retrato que se forma é o de uma empresa no meio de uma obra. Ela investe como companhia de energia, organiza produtos como laboratório, cobra como nuvem e fala em público como defensora do código aberto. Cada uma dessas faces aparece numa fonte diferente, e só juntando todas é possível enxergar a obra inteira. O próximo resultado trimestral e a chegada do Qwen 4 vão mostrar quanto dessa obra já gera receita. Enquanto isso, a viagem com a Endeavor segue para Guangzhou e Shenzhen, e o que Hangzhou deixa de lição é que, na IA, a disputa que decide o jogo acontece longe da vitrine, no concreto, na energia e no silício.